瓜子二手车10亿美元估值背后《财经》观察

《财经》 记者刘一鸣/文

3月30日下午，中国二手车交易平台瓜子二手车直销网宣布完成2.045亿美元A轮融资，估值超10亿美元。是C2C二手车电商模式下融资最高的公司。本轮投资由红杉资本中国基金、广信资本领投，杉航资本、伟光创投、风云天使基金、诺华投资等机构跟投。 58同城也是其非控股股东之一。

据瓜子二手车披露的最新数据显示，2015年，该平台共销售5万辆，累计销售额超37亿元，并在汽车售后服务领域为用户提供了2亿元的贷款服务。据业内人士透露，今年瓜子二手车月交易量已达7000辆，而去年月均交易量在5万辆的基础上为4167辆，有了较大幅度的增长。类比优信派这个更容易购买的B2B二手车电商，优信派今年月销2万辆。

近年来各二手车电商平台之所以大动作，主要是因为需求端即将爆发。据瑞银证券测算，2009年和2010年，新车销量增速分别达到46%和32%的历史高位。然而，2012年和2013年，由于中国平均置换价格的影响，二手车交易量仅小幅增长11%和9%。新车周期五年，需求端即将爆发。而在国务院《关于促进二手车便利交易的若干意见》的鼓励下，投资者和二手车交易平台自然有很强的动力去快速抢占今明两年的市场。

2004年至2014年间，中国二手车市场年复合增长率为16%，仅略低于新车销量18%的水平。国际上常用的判断二手车市场成熟度的指标之一是二手车/汽车销量比。该比率越高，表明二手车市场越成熟。 2007年，我国二手车/汽车销量比达到最高点0.31，随后回落，2012年至2014年稳定在0.24-0.25左右。与发达国家2.9的平均水平相比，这一数据仍有很大潜力。

瓜子二手车直销网的前身是赶集好车。 2015年11月从58赶集分拆出来，独立开发。是一个采用C2C和虚拟寄售模式的二手车交易平台。平台对每笔交易收取3%的服务费。车主不需要将车辆存放在平台的仓库中，但需要由平台的评估员进行评估。杨浩勇，瓜子二手车CEO，赶集网创始人。 58同城与赶集网合并后，他辞去58赶集集团联席CEO职务，出任瓜子二手车董事长兼CEO，个人投资6000万美元。

中国二手车市场高度分散，缺乏统一的交易平台和标准的评估方法，信息透明度较低。再加上税收制度的不合理以及不少地方政府禁止非本地二手车注册的环保政策，二手车交易市场一直非常分散。但随着瓜子二手车、车易拍等在线交易网站以及多家在线二手车评估机构的出现，信息变得越来越透明。

这些在线交易平台分为B2B模式和B2C模式。 B2B模式将个人、企业的车源集中到经销商处进行分销，解决了车源碎片化的问题，易于前期产生更好的运营数据。对于号称“无中介”的C2C平台来说，虽然直接连接供需端，但考虑到二手车明显的“一车一况一价”特征，且缺乏正规二手车交易平台，车辆检验评价标准的制定，前期会面临更多的问题。挑战。

瓜子二手车、人人车依靠资本的强大推动力，在C2C模式中走到了前列。但由于C2C模式整体规模较小，激烈的竞争给双方带来了沉重的负担，尤其是近期双方都被指为了筹集资金而伪造业绩。

据瓜子二手车最新披露的数据显示，其业务已覆盖75个城市，峰值实时销量超过5万辆，拥有员工4000余人。不过，值得注意的是，瓜子二手车曾声称，2015年投放的广告投放超过3亿元，2016年将投入超过10亿元的广告投入。如果落实，10亿元将占四分之一本次A轮融资金额。三。

由于C2C模式希望通过交易形成入口，因此前期严重依赖流量导入，盈利难度较大。这种模式更多地依赖于融资。对于瓜子二手车来说，按每辆车10万元的交易价格计算，3%的佣金仅为3000元，难以覆盖运营成本，而且公司还需要大量的广告投入。